에스투더블유주가, 인터폴·MS, 국민연금이 찜한 이유

최근 에스투더블유 주가가 다시 움직이기 시작했다. 지난 해 상장일에 따블을 달성했다. 상장 초기 기대감으로 4만원을 넘기기도 했지만 이후 긴 조정을 거치며 1만원대 중반까지 밀렸다. 하지만 최근 들어 분위기가 달라졌다.

5월 들어 거래량이 증가했고 주가는 단기간 50% 이상 반등하며 다시 2만5000원선을 회복했다. 아직 상장 초기 고점과 비교하면 한참 아래 수준이다.

그런데 시장에서는 오히려 지금부터 주목해야 한다는 이야기가 흘러 나온다. 인터폴 협력, 마이크로소프트 보안 플랫폼 공급, 국방 AI 진출 그리고 흑자전환 기대까지.

에스투더블유는 왜 다시 주목받고 있을까.

AI 다음은 보안…커지는 사이버 인텔리전스 시장

AI가 발전할수록 해킹도 진화한다. 최근 기업들은 단순 백신보다 해킹 징후 사전 탐지,사이버 범죄 추적,데이터 유출 예방

같은 인텔리전스 시스템 구축에 투자하고 있다.

특히 국가 안보와 산업 보안 영역에서는 AI 기반 위협 분석 시장이 빠르게 성장하고 있다. 에스투더블유는 바로 이 시장을 공략하는 기업이다. 이런 선진화된 기술을 눈여겨 본 국민연금은 올해 1분기에 에스투더블유의 4.63% 지분을 보유한다

에스투더블유는 2018년 설립된 빅데이터 분석 AI 기업이다. 일반 AI 기업과 가장 큰 차이는 분석 데이터다.

이 회사는 다크웹, 텔레그램, 블록체인, 사이버 범죄 데이터등 비정형 데이터를 수집·분석한다.

데이터를 통해 범죄 조직의 움직임을 추적하고 사이버 공격 징후를 조기에 포착하는 솔루션을 제공한다.

대표 제품은 자비스(XARVIS),퀘이사(QUAXAR),SAIP 등이다. 현재 국내외 정부기관과 대기업을 고객사로 확보하고 있다.

에스투더블유의 가장 강력한 경쟁력은 글로벌 레퍼런스다. 회사는 인터폴의 공식 협력 파트너로 활동 중이다.

또 국내 기업 가운데 드물게 마이크로소프트 보안 플랫폼인 Security Copilot에 데이터를 제공하고 있다.

NH투자증권 백준기 연구원은 보고서에서"국내 상장 AI 기업 가운데 드물게 수출 비중이 25%에 달하며 글로벌 경쟁력을 입증했다"

고 평가했다. 싱가포르, 일본, 인도네시아, 사우디아라비아 등 해외 정부기관에도 솔루션을 공급하고 있다.

최근 증권가에서는 에스투더블유를 K-팔란티어라고 부른다. 핵심은 SAIP 플랫폼이다.

SAIP는 기업 데이터를 분석해 의사결정을 지원하는 산업 특화 AI 플랫폼이다.

키움증권 김학준 연구원은 "팔란티어 Foundry와 유사한 방향성을 가진 솔루션"이라고 평가했다.

현재 글로벌 기업들과 개념검증(PoC)이 진행 중이며 향후 상용화 여부가 중요한 관전 포인트다.

최근 서상덕 대표는 언론 인터뷰를 통해 국방·안보 사업을 본격 확대하겠다고 밝혔다. 특히 국방부 ISP 사업 발주 확대가 예상되는 가운데 관련 시장 진출을 준비하고 있다.

또한 텔레픽스와 협력해 위성 데이터와 사이버 데이터를 결합한 안보 인텔리전스 플랫폼도 개발 중이다.

AI와 국방이 결합되는 시장은 향후 성장성이 매우 큰 영역으로 평가받는다.

현재 시장이 기대하는 부분은 실적이다. NH투자증권은 에스투더블유의 2026년 매출을 214억원으로 전망하며 흑자전환 가능성을 제시했다. 키움증권 역시 2026년 매출 190억원 영업이익 13억원수준을 예상하며 흑자전환을 전망했다.

특히 SaaS 매출 비중이 70~80%에 달해 손익분기점을 넘으면 이익 레버리지가 크게 나타날 수 있다는 분석이다.

아직 실적 규모는 작지만 시장은 이미 그 이후를 보기 시작한 모습이다.

에스투더블유는 단순 AI 종목보다 보안·국방·데이터 인텔리전스에 가까운 기업이다. 최근 주가 반등은 단순 테마가 아니라 인터폴, MS, 국방 AI, 흑자전환 기대가 함께 작용한 결과로 보인다.

다만 결국 주가는 실적으로 증명된다. 앞으로 SAIP 상용화와 흑자전환이 실제 숫자로 확인되는지가 가장 중요한 체크포인트가 될 것 같다.